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凯基投顾:美债殖利率走升 台股多头有撑 - 财经 - 工商

  • 发布时间:2022-03-19 15:44
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美10年期公债殖利率急速窜升至1.5%以上,破S&P500成分股之1.5%股息殖利率,吸引力降低而引发市场抛售美股,连带影响亚股市场情绪。凯基投顾认为,殖利率走升对股市通常是长多短空,因这通常意味景气复苏更加明确、企业获利动能持续改善,带动市场上修企业获利预估值,由此将支撑股市维持多头格局。

本次美债殖利率走升的催化剂,主要来自欧美经济即将解封的期待,连带推升市场对通膨增温的预期,然而,殖利率走升却也容易对股市造成短期的波动,主因市场需要消化利率走升环境下对股市评价调整的压力。尽管如此,殖利率走升通常印证景气已从谷底翻扬阶段开始步入中期,这个阶段将伴随通膨增温与利率上扬。

因此,凯基投顾认为,台股投资可加码经济解封的受惠股与受惠于通膨增温的周期性类股,前者包含餐饮、纺织与制鞋、旅馆、航空、汽车、原油、航空、旅行社、商用健身房、赌场、精品店的各项受惠产业。周期性类股则涵盖原物料、能源、面板、内存、被动元件等。此外,在市场利率走升的环境下,高殖利率成分股亦容易成为资金布局的重点。

美股方面,疫情期间因政府实施巨额的纾困方案,经济失衡现象(如私人部门负债遽增)并未发生,且因经济封锁无处消费,美国人民的超额储蓄已大幅累积1.6兆美元。凯基投顾认为,一旦疫情结束,经济复苏将快速而强劲。然强劲的景气复苏将伴随通膨上扬与殖利率走高,预期未来股市的波动将加剧,而类股轮动将更加明显。

由于金融市场已经一定程度反应下半年开始的经济复苏,未来12个月股市的涨幅将远不如过去12个月,但目前仍未到看坏股市的时候。在经济重启行情下,凯基投顾重申,看好非美股市将会优于美国股市,并且看好价值股优于成长股、循环股优于防御股。

(工商 )

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